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财新中国服务业新接业务总量在5月录得更强劲增长，增速创2020年12月以来次高水平。样本企业反映，得益于疫情防控措施的优化调整，需求持续改善，顾客数量不断增加。业务需求增长带动下，服务业企业连续第四个月扩大用工规模，惟5月用工增速放缓至小幅水平。此外，上月服务业产能压力持续，积压业务量进一步攀升，新接业务量的增加，影响了企业处理和完成订单的能力。

价格与成本方面，5月财新服务业企业平均投入成本继续上扬，升幅虽较4月创下的一年最高记录有所放缓，但整体仍属可观。企业普遍表示，用工成本和原材料价格的上涨，带来了经营费用的抬升。在成本大幅上涨，以及需求改善环境中，服务业企业在上月继续加价，加价幅度虽小，但仍创去年3月以来新高，并已超长期均值。

社零总额增长环比料改善

记者留意到，财新服务业PMI与官方数据大致相符。国家统计局此前发布的5月服务业PMI报53.8%，虽较前值下降1.3个百分点，但仍延续扩张态势;其中，铁路运输、水上运输、航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业PMI均处于60%以上高景气区间，表明与大众消费、新动能等相关的行业经营活动延续平稳较快恢复势头。

得益于“五一”假期的带动，5月线下服务消费较为旺盛。中金公司宏观首席分析师张文朗表示，当前购买力的恢复虽慢于人流量的回暖，但总体消费仍受到一定拉动，并呈现出温和改善迹象。尽管“五一”假期后，疫情“二次感染”情况有所抬头，但从通勤、迁徙、航班等高频数据看，线下活动受到的影响暂不明显。他预计，5月中国宏观数据总体料温和，内生动能有望边际改善，“上月社零总额同比增速或约14.5%，剔除基数影响因素后，社零总额增长较4月改善”。

展望未来，5月服务业界的预期指标虽连续四个月下降，并降至历史均值以下，但乐观情绪依然维持。样本企业普遍认为，未来12个月经营活动量将超过当前水平，服务业将继续疫后复苏步伐，市况和顾客需求预期也会进一步改善。财新智库高级经济学家王喆评论，中国服务业供求继续保持扩张态势，经营活动和新订单指标均连续五个月高于荣枯线，双双录得2020年12月以来次高水平，且市场景气度的改善也对就业指标带来促进，整体看“服务业的恢复仍在持续”。

申万宏源宏观研究部负责人王胜坦言，5月财新PMI数据表现总体优于官方数据，综合两大数据看，二季度中国经济动能恢复速度有所放缓，与一季度较快回补过程形成鲜明对比。他判断，前期递延需求释放完毕后，中国经济已进入“N型”复苏的第二个阶段，“维持下半年中国经济‘N型’复苏斜率进入向上第三阶段的判断不变”。

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