进入 4 月

(资料图片)

随着市场淡季特征显现

从产地到港口

市场煤价格进一步下调

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从煤炭供应来看，主产区煤炭供应整体维持在较高水平。 随着市场煤价向下调整， 鄂尔多斯煤炭销售仅靠长协用户和少数刚需用户支撑，煤矿销售形势迅速转差，库存开始积累。榆林煤炭销售普遍较差，多数煤矿拉煤车不成规模，煤矿主要输出长协煤，库存压力暂时不大。山西煤炭企业生产积极性较高，一季度山西省煤炭产量达到3.35亿吨，同比增长8.9%。

再看进口煤情况 。 今年我国煤炭进口政策处于宽松状态，叠加通关效率提高，今年前3个月煤炭进口量同比增幅较大 。 海关总署数据显示， 3月，我国进口煤及褐煤4116 .5万吨，同比增长150 .7%；1月至3月，我国进口煤及褐煤1.018亿吨，同比增长96.1%。进口煤的增 加使得华南地区港口和终端电厂库存得到补充。

与供应增加相对的是下游需求减弱。 4月煤市淡季特征更加明显，近期电厂日耗回落有所加快 。虽然从3月开始，电厂需求基本见顶，逐步进入振荡回落期，但日耗下行并不流畅，中间出现反弹。从国内重点电厂以及其他样本来看，3月电厂日耗同比偏高。另外业内对于今年一季度水电出力情况并不太看好，这也使得贸易商对夏季旺季煤炭需求仍存较好的预期。进入3月下旬，雨水相对增多，水库水位有所升高，今年我国在3月24日入汛，虽入汛时间晚于去年，但后续水电出力情况逐步好转，再加上白鹤滩水电站机组于今年全部出力，预计水力发电情况有所改善。 目前，沿海8省（直辖市）重点电厂的燃煤库存可用天数上升到了18天，补库压力偏小，以长协煤兑现和进口煤补充为主，是否采购市场煤还要看价格的调整幅度。 从终端日耗的回落节奏看，近期电厂日耗回落有所加快，需求淡季形势进一步压制煤价。

此外， 港口煤炭高库存的格局一直未变 。 3月环渤海8港整体仍小幅垒库，黄骅港库存上升至200万吨以上 。4月6日大秦线开启春季集中检修后，发运量出现一定回落，不过港口受大风天气影响，4月上旬封航较频繁，所以北方港口库存一度刷新了年内的高点。在封航解除后，煤炭调出恢复正常，库存有所回落。4月10日，环渤海8港库存为2572 .6万吨，高库存的格局未变。 4月下游企业的拉运速度将会减缓，港口去库幅度不大，预计4月煤炭整体社会库存会有所积累 。

在供给宽松的市场中，近期 大型煤炭企业外购价格下跌加剧了市场的悲观情绪。 3月，大型煤炭企业外购价格保持平稳状态，这也对市场形成一定支撑 。而4月第一期，大型煤炭企业外购价出现了松动，先进行了变相降价，期末又进行了补跌，并且控制了采购量。大型煤炭企业外购价格素来具有一定的风向标作用，降价和控制采购量使得市场下方支撑弱化，同时市场煤相应增多，进一步打压了现货价格。此后，不论煤矿还是港口，市场煤价格均出现回落。 从港口市场来看，性价比较低的高卡煤表现更弱，4 月10日，5500 大卡主流煤报价区间下移至每吨1020元至1050元，5000大卡主流煤报价区间为每吨890元至920元。

整体来看， 近期动力煤市场由僵持向偏弱局势转变，煤价重心会继续下移，预计价格会跌破上一波低点， 后续主要的关注点是水电的出力情况 。 上一波行情在港口5500大卡主流煤报价跌至每吨1000元以下，5000大卡主流煤报价跌破每吨800元后，贸易商出货意愿降低，有所挺价，不过当时有前期压制需求集中释放的配合。 预计今年淡季市场煤价有进一步下调的可能 。

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